后疫情时代塔机行业有望进入景气週期达丰设备前景可期

  而按照此前的预期，中国2022年的GDP目标增速为5.5%。 4月29日，政治局会议则明确要努力实现全年经济目标。

  为了达成这一目标，传统基建和新基建相关领域频频迎来利好政策的支持，这又提振了建筑机械设备领域的需求。

  达丰设备（是国內塔式起重机龙头之一，产品大范围的应用于基建领域，其前景如何看待？

  达丰设备于2007年首次进入中国市场，是国內首家外资塔式起重机服务供应商，并在2021年登陆港股市场，其基石投资者包括仁恒置地和中联重科，后者同时还是远大住工、云南建投混凝土的基石投资者。

  此外，在新加坡证交所主板上市，全球最重要的建筑机械设备生产厂商之一永茂控股也是该公司的原始投资人。

  从业务来看，达丰设备主要向中国特级及一级EPC承建商提供諮询、技术设计、调试、施工至售后服务等一站式塔式起重机解决方案服务，其90%的客户是优质的国企、央企等上市主体。

  而这些客户涉及的也都是基建、清洁能源、传统能源、公建和厂建、商业及住宅领域的EPC项目，如港珠澳大桥岛隧工程、上海浦东国际机场三期扩建工程、北京大兴国际机场2527段工程建设项目、福建宁德核电站等。

  截至2022年3月31日，达丰设备管理1180台塔式起重机，包括1050台平头式塔式起重机、86台塔头式塔式起重机、44台动臂式塔式起重机，具体的详情如下图所示。

  值得一提的是，2018年一季度至2021年一季度期间，频频爆发的新冠疫情导致许多企业的经营情况出现下滑，但达丰设备的表现却十分不错，其营收和归母净利润持续录得增长，营业利润率也持续走高，业绩韧性十足。

  而在过去的一个会计年度內（截至2022年3月31日止年度），达丰设备实现盈利收入8.67亿元（除特別指出，以下元均指人民币），同比增长9.3%。营收的增长主要是由于自有及租赁塔式起重机的数量有所增加，使用总吨米较去年同期增长24.9%，达311.2万。

  公司归母纯利润是4763.5万元，较上年有所下滑。公司表示，归母净利润的减少主要是由于受2022年3月根据股份奖励计划向本集团最高管理层所奖励股份价值的非现金调整影响所致。

  从披露的业绩公告来看，达丰设备期內的业绩有所下滑并不是自己的主业出了问题，主要是非现金因素的影响。

  正如上述所言，2022年GDP目标保持不变，稳经济、保就业也被多番强调。

  而为了顺利实现以上描述的目标，人行、外管局称：必须落实加大对有效投资等金融支持力度，支持地方政府适度超前开展基础设施投资等主要措施。此外，发改委与多个政府部门针对传统基建和新基建也推出了众多利好政策。

  在传统基建的重要组成部——房地产，降房贷利率、降首付等措施也都频频出现，这也彰显出国家正在从各个角度，激励基本的建设的发展。

  6月28日，万科在深圳召开2021年度股东大会。对于当前的房地产行业，万科董事会主席郁亮认为短期市场已触底。他分享了一组行业数据：根据各地网签公开数据统计，主要一、二线月同比仍然是一下子就下降，但环比开始上升；进入6月之后市场进一步好转，环比明显上升。

  在传统基建领域，许多大项目也都在积极地推进中。例如，2022年，川渝共建成渝地区双城经济圈2022年重点项目共160个，估算总投资约20367亿元。其中，年度计划完成投资1835亿元。

  而与传统基建相比，新基建或许是更受重视的那一个，近年迎来不少政策利好，各地也都在积极地推进新基建的建设。

  据悉，浙江省2022年拟实施新基建重点项目超900个，计划投资约4400亿元。

  宁夏回族自治区日前也出台了《宁夏重大基础设施项目建设行动方案》，提出加快新型基础设施建设，提升传统基础设施水平，推动新基建和传统基建融合发展；明确了首批364个重大基础设施建设项目，总投资16035亿元，其中，全国算力网络宁夏枢纽数据中心集群建设工程等35个信息基础设施总投资3101亿元。

  此前，中国提出，二氧化碳排放力争2030年前达到峰值，力争2060年前实现碳中和。 3060的碳达峰、碳中和目标大力推动了清洁能源的建造。

  例如，2021年下半年，为实现碳中和目标，中国提出要在未来15年內将至少建造150座新的核反应堆投入到正常的使用中，耗资可能高达4400亿美元。

  据了解，截至2021年12月，在建及完工核电站共计22个，达丰设备就参与了其中11个核电站建设，市场占有率达到了50%。

  综合而言，在基建、清洁能源建造等领域的驱动下，包括塔式起重机在內的机械设备领域的需求将有望迎来增长。

  值得注意的是，具体到塔式起重机这一细分赛道，还在迎来一个行业趋势性利好。

  建造领域正在经历由传统现场浇筑建筑方式向装配式建筑方式的转变。浙商证券研报指出，国內装配式建筑渗透率有望从2019年不足15%提升至2025年的30%，并逐渐向发达国家（渗透率在70%以上）看齐。

  装配式建筑对塔机的吊装承载力要求更高，导致对起重能力高于200吨米的大中型塔机的需求增加，在全国大范围推广装配式建筑预计将进一步产生对大中型塔机的需求，中大型的塔式起重机及相关服务和解决方案的公司，有望进入景气週期。从达丰披露的业绩中显而易见，达丰拥有的塔机75%以上都是200吨米以上的大中型塔机，并且以后的也将继续致力于对于大中型塔机的经营，这与国家在装配式建筑领域对于塔机的需求相吻合。

  其一，规模优势形成的护城河。塔式起重机行业具有较高的资金门槛，想要扩张还要进一步投入巨额资金。目前，达丰设备已经是业內排名前列的龙头，截至2022年一季度末，管理1180台塔式起重机，这足以为企业建起一条护城河。

  其二，全方面实行数字化管理，管理能力大幅度的提高。塔机部件多、区域分散、危险度高，随着规模不断扩张，管理难度愈加显现，因此管理能力也是行业壁垒之一。而达丰设备已经上线了数字化管理平台爱建通，帮助其全方位掌握公司资产现状、实时获取现场及一线履约过程的有效数据、提供更好的一线履约需求协助，跨越式地提升了企业的管理效益。

  其三，全国化布局。 2007年以来，达丰设备已先后进入了中国东部、南部、北部、东北地区、西南地区、西北地区的塔机市场，现在管理遍布全国的网络，建有3个区域营运中心、37家营运分公司、9个设备维修仓储基地、1个维修及智能再製造中心，这些网络化布局有利于公司在全国范围內开展业务。

  塔式起重机服务领域虽然具有比较高的门槛，但眼下这一个市场其实仍处于一个高度分散的状态，不过行业集中度逐步提升也已经是大势所趋。

  作为內塔式起重机服务领域內的头部供应商，达丰设备的市占率也并不算很高，后续有望凭藉独特优势进一步增加自己的市场占有率，进而提高个人的业绩和股价表现。